期貨市場迎來全面融合新局面

秋風送爽菊飄香，一年一度又盛會。中國（鄭州）國際期貨論壇作為一年一度的行業(yè)盛會，不僅是行業(yè)發(fā)展的風向標，也見證著中國期現(xiàn)市場不斷融合并進，同時也為行業(yè)搭建起了深入的學術、技術、產業(yè)互動交流的廣闊平臺。如何在建設全國統(tǒng)一大市場背景下加強期現(xiàn)結合，行業(yè)格外關注。

2012年，瑞茂通供應鏈管理股份有限公司（以下簡稱瑞茂通）只有50多億的營業(yè)收入，到2021年營業(yè)收入達480億元，十年來翻了十倍，復合增長率達到了28%。作為深耕大宗商品領域的供應鏈產業(yè)互聯(lián)網平臺，瑞茂通是如何在波譎云詭的大宗商品周期內毅力生根發(fā)芽、開花結果的呢？9月7日，瑞茂通董事長李群立在2022中國（鄭州）國際期貨論壇上市公司風險管理分論壇上道出了茁壯成長的“密碼”。他表示，困擾大宗商品企業(yè)經營最大的因素就是價格波動，如何管理好價格，是所有大宗商品經營企業(yè)要面臨的重大課題之一。其中價格管理既包含商品的價格管理，也包含匯率的價格管理、物流成本的價格管理等。企業(yè)以套期保值控制風險往往是控制商品價格的風險，但隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，套期保值時間點也會不同。不同的貿易規(guī)模，現(xiàn)貨和期貨的操作方式及思路也是不同的，遇到的風險敞口也是不同。這其中，正是期現(xiàn)結合的經營模式助力公司穿越行業(yè)周期，得到了快速發(fā)展。

近年來，除了越來越多的產業(yè)企業(yè)通過期貨市場實現(xiàn)行穩(wěn)致遠外，期貨市場與現(xiàn)貨交易場所的聯(lián)系愈發(fā)緊密。8月31日，在第五屆世界油商大會之“金融創(chuàng)新與期現(xiàn)合作助推油氣產業(yè)高質量發(fā)展”平行論壇現(xiàn)場，浙江國際油氣交易中心的浙油倉單在上期所掛牌交易項目正式上線。據期貨日報記者了解，此次浙油倉單在上期所掛牌交易項目打通了上期標準倉單和浙油倉單的雙向倉單資源共享和互通，為未來標準倉單與非標倉單的串換和互通奠定了基礎。

與期貨交易所聯(lián)系緊密的現(xiàn)貨交易場所還有很多，比如：上海國際棉花交易中心與鄭商所、上海鋼鐵交易中心與上期所、大商所與上海石油天然氣交易中心等。

從“臥榻之側豈容他人鼾睡”，到如今期貨交易所和現(xiàn)貨交易場所呈現(xiàn)出緊密相擁之勢，原因何在？答案是時代的需要！中國證監(jiān)會副主席方星海在2022中國（鄭州）國際期貨論壇上表示，期貨交易所推出的“鄭商所白糖基差貿易泛糖專區(qū)”“上期所浙油中心報價專區(qū)”等創(chuàng)新業(yè)務模式，實現(xiàn)了“期貨市場定價，現(xiàn)貨平臺交收”，有利于產業(yè)企業(yè)綜合利用期現(xiàn)兩個市場，為企業(yè)轉型升級和高質量發(fā)展賦能。

此外，他表示，今年4月，中共中央、國務院發(fā)布《關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》，成為中國特色社會主義市場經濟的重要頂層設計。期貨市場具有自身獨特的功能和優(yōu)勢，與全國統(tǒng)一大市場“高效規(guī)范、公平競爭、充分開放”的建設目標高度契合，特別是在加快建設全國統(tǒng)一的市場制度規(guī)則，打破地方保護和市場分割，打通制約經濟循環(huán)的關鍵堵點，促進大宗商品等要素資源在更大范圍內暢通流動等方面，將發(fā)揮更加重要的作用。

現(xiàn)貨是根，期貨是干，若想加快全國統(tǒng)一大市場建設，加快推進大宗商品期現(xiàn)貨市場建設，不斷完善交易規(guī)則，進一步加強期現(xiàn)結合至關重要。

9月7日，廣西泛糖科技有限公司總經理呂英杰在2022中國（鄭州）國際期貨論壇之白糖產業(yè)分論壇上，從食糖的角度解析了如何更好地建設全國統(tǒng)一大市場。他認為，建設全國食糖統(tǒng)一大市場，食糖現(xiàn)貨市場需要做到五個轉變，完善市場化交易平臺建設、運營和服務經驗，推動市場設施高標準聯(lián)通，促進現(xiàn)貨市場與期貨市場、國際市場全面接軌。要先統(tǒng)一食糖期現(xiàn)貨市場建設的基礎要素，發(fā)揮期現(xiàn)貨市場應用科技創(chuàng)新手段引導資源有效配置的功能，讓期貨市場的價值發(fā)現(xiàn)以更具體的方式，更豐富的場景服務于實體經濟。同時，打造深度服務各類涉糖企業(yè)的全周期、全要素的一體化產業(yè)互聯(lián)網平臺。建立健全數據安全、交易流通、開放共享等基礎性制度和規(guī)范性標準。

多位專家學者向記者表示，期貨交易所與現(xiàn)貨交易場所可以完美形成互補態(tài)勢。前者可側重于大宗商品交易，而后者則可側重于大宗商品交割，兩相配合可以建立更加完整的大宗商品、重要物資的供應鏈貿易和管理服務體系，有助于夯實國家的大宗商品資源配置能力，促進大宗商品的高效配置、高效流動、高效增值。

無論是從期貨的發(fā)展來看，還是站在高質量發(fā)展的新格局下，進一步密切期貨和現(xiàn)貨，加快構建一個多層次的商品市場體系已是大勢所趨。在建設全國統(tǒng)一大市場的歷史機遇期，期貨現(xiàn)貨行業(yè)迎來了從場內到場外、從境內到境外、從線下到線上全面融合的新局面。