現(xiàn)貨市場自然人出清引熱議

現(xiàn)貨市場自然人出清引熱議

2024年伊始，山東省內(nèi)的大宗商品交易市場正面臨一場整頓風暴。

期貨日報記者從山東省地方金融監(jiān)督管理局獲悉，近期山東省發(fā)布了“關(guān)于進一步規(guī)范介于現(xiàn)貨與期貨之間的大宗商品交易場所投資者適當性的通知”，要求“禁止自然人開戶，禁止誘導個人投資者參與投機交易”，并要求“2024年底前完成自然人客戶存量倉單出清工作。”截至目前，山東省共有五家大宗商品交易中心發(fā)布公告，停止自然人注冊開戶。

山東省自2013年起探索介于現(xiàn)貨與期貨之間的大宗商品交易，市場的包容度和創(chuàng)新性一直走在全國前列，被看作是大宗商品市場的先行者。此次“痛下狠手”全面清退自然人，可謂一石激起千層浪。

“全面清退”引爭議

繼山東省各大交易場所發(fā)布禁止自然人開戶的通知后，近日新疆匯宗農(nóng)副產(chǎn)品電子交易市場也發(fā)布公告，于1月26日對系統(tǒng)進行升級，升級完成后自然人客戶將被禁止開戶，已開戶的自然人客戶將被禁止交易。一輪從山東掀起的“自然人出清風暴”正在全國蔓延開來。

禁止自然人進入大宗商品交易場所并非空穴來風，早在2010年，商務(wù)部印發(fā)的《中遠期交易市場整頓規(guī)范工作指導意見》中就曾提出：“禁止自然人和無行業(yè)背景的企業(yè)入市交易?！钡诖撕箢C布的交易場所清理整頓“37號文”和“38號文”中并未再次重申?！爱斍皩Φ胤浇灰讏鏊谋O(jiān)管主要還是依據(jù)‘37、38號文’和部際聯(lián)席會議的相關(guān)政策。”據(jù)知情人士透露，“所以此前一些市場對于自然人參與的限制并沒有很嚴格”。

此次山東“痛下狠手”全面出清，在業(yè)內(nèi)引起了不小的轟動。其中受影響最深的要數(shù)農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨交易市場了。記者了解到，對于農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)是否應(yīng)該限制自然人入市仍存在一些爭議，因為農(nóng)產(chǎn)品種植戶多為自然人，他們具備貨物交割的能力，通過現(xiàn)貨電子交易市場是為了更好地銷售農(nóng)產(chǎn)品，而平臺也需要種植戶參與以增強市場的流動性和活躍度。一位從事農(nóng)產(chǎn)品交易行業(yè)的人士向記者透露：“如今‘全面清退自然人’的政策落地，不僅縮窄了農(nóng)產(chǎn)品種植戶的銷售渠道，也大大降低了平臺的交易量。未來市場該如何發(fā)展？企業(yè)的出路何在？這是目前行業(yè)面臨的最緊迫的問題。”

在業(yè)內(nèi)人士看來，有些領(lǐng)域強制純企業(yè)參與不太客觀。“比如種植戶能否通過市場出售農(nóng)產(chǎn)品？持有知識產(chǎn)權(quán)的自然人能否到市場上賣IP？高凈值客戶能否參與藝術(shù)品交易？這些都需要根據(jù)市場情況酌情考量”。

中國物流與采購聯(lián)合會大宗商品市場流通分會專家、北京工商大學商業(yè)經(jīng)濟研究所所長洪濤教授表示：“一般而言，商品現(xiàn)貨交易場所以實物交割為目的，不鼓勵自然人參與。如果從事虛擬產(chǎn)品、收藏品、投資品交易才考慮自然人的參與。”各地結(jié)合自身的發(fā)展情況出臺相應(yīng)政策，比“一刀切”的監(jiān)管做法更符合市場發(fā)展的需要。

為何禁止自然人入市？

近些年來，許多自然人進入大宗商品交易場所進行交易，目的并非是獲得商品所有權(quán)或者是為了銷售商品，而是基于投機目的，在交易平臺上進行簡單的買入與賣出以賺取差價。這種做法背離了市場最初設(shè)立的功能與定位。業(yè)內(nèi)專家何勇告訴記者：“市場上如果出現(xiàn)過度投機，會導致價格偏離貨物本身的價值，無法真實地反映市場供需關(guān)系，不利于現(xiàn)貨交易平臺發(fā)揮其應(yīng)有的價格發(fā)現(xiàn)的功能。”在洪濤看來，商品現(xiàn)貨交易場所應(yīng)當以服務(wù)實體經(jīng)濟為宗旨，增強市場的流動性和活躍度，增強市場的投機性不是其主要功能。

“自然人在專業(yè)程度、資金實力等方面與產(chǎn)業(yè)客戶相比處于劣勢地位，稍有不慎就會導致血本無歸，且承受經(jīng)濟損失的能力較低，容易引發(fā)涉眾經(jīng)濟糾紛和投訴，加大了市場監(jiān)管的難度?！焙斡卤硎尽?/span>

按照中央經(jīng)濟工作會議的部署，防范和化解涉眾經(jīng)濟風險是我國金融工作的重點之一，其中的“涉眾”主要是指自然人。據(jù)相關(guān)人士透露，清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議要求各地全面禁止自然人參與大宗商品交易場所交易。

某金融監(jiān)管部門負責人表示：“從這些年的發(fā)展來看，自然人確實是一個很突出的風險源。交易中心在準入方面沒有能力去真正做到完全規(guī)避這方面的風險，所以限制自然人入市是正確的方向?！?/span>

也有專家認為：“風險把控不能以市場的流動性作為代價。大宗商品現(xiàn)貨市場的根本目的是促進商品流通，以中草藥、農(nóng)產(chǎn)品為例，作為自然人的種植戶是市場的主要參與者，某些交易平臺的自然人客戶比例高達90%，如果全面禁止自然人入市，這些中草藥、農(nóng)產(chǎn)品的流通會受到阻礙，平臺也將陷入停滯?！?/span>

全面清退自然人的初衷是為了避免市場過度投機，引發(fā)金融風險。“我認為參與者是不是具備投機性不能單純通過其是不是自然人的身份來判定。”某行業(yè)內(nèi)專家建議：“自然人出清工作不能‘眉毛胡子一把抓’，而要精準施策。允許具備交割能力、以商品銷售為目的的自然人參與市場，將惡意炒作、賺取差價的自然人清出市場。這樣既能保障農(nóng)產(chǎn)品種植戶的權(quán)益，也有利于農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨交易平臺的發(fā)展。對于行業(yè)的穩(wěn)定和繁榮更加有益?！?/span>

一個政策是否有利于市場的長遠發(fā)展，還需要實踐的檢驗。但毫無疑問的是，政策落地后，行業(yè)希望看到的是一個更加繁榮有序的市場，而不是一個消沉低迷的市場。（來源：大宗傳媒）